Después del Carnaval
Lo honesto, lo de gobernar con la verdad, habría sido reconocer, por parte del gobierno, que "la inflación no ha dejado de subir desde julio de 2017". Esos son los datos ¿No se debería preguntar por qué?
Puede decir el Gobierno: "Nosotros PRO, los estabilizadores" hicimos "todo" (todo el andamiaje uni causal monetarista, entre otros) para bajarla, a pesar de ser conscientes de las brutales consecuencias sociales y productivas de esas medidas; y nada ha surtido efecto positivo alguno, más bien todo lo contrario. Pero no lo dice. Sigue prometiendo que, con la misma política, algo bueno va a pasar. Pangloss de manual.
Puede decir, bajamos la cantidad real de dinero y nada. Subimos la tasa de interés y nada, es decir, bajamos la velocidad de circulación de la moneda y nada.
La moneda está congelada, el crédito está desahuciado, nada que ponga plata en la calle; y sin embargo los precios no dejan de subir.
La consecuencia es que – si los precios no dejan de crecer – la contracción económica continuará.
La política monetaria del gobierno continúa. Restricción monetaria, alza de las tasas de interés. Pero los precios no dejan de aumentar. Inevitablemente la actividad económica declina y declinará.
¿Puede todavía predicarse la recesión como consecuencia no deseada? El que no hace nada por evitarla o morigerarla, simplemente, la desea. Magia. Fuego purificador ¿Esa es una herramienta de la política económica?
Los hombres del Pro dicen: no es que la política que aplicamos se demora en tener resultados. No. Dicen, lo que pasa, es que lo que acelera la demanda por resultados es la ansiedad de los ciudadanos.
Para el PRO esa ansiedad ciudadana nubla el entendimiento. Dicen: esa nublazón mental no les deja comprender que, a la larga, tendremos razón.
Hoy como ayer, las palabras de Lord J.M. Keynes tienen todo el valor de la anticipación "a largo plazo todos estaremos muertos". De eso se trata.
Finalmente cuando la liquidación de todos los stocks baje el nivel de los precios y la producción se paralice, entonces, la inflación habrá sido derrotada. Pero ya no habrá mercado que la disfrute. Todos muertos.
Es cierto, si reducimos la cantidad real de dinero en el mercado, si bajamos la velocidad de circulación y los precios se derrumban, entonces, la actividad económica puede no caer sine die: toca fondo.
Pero si los precios siguen su marcha, el aparato económico se destruye inexorablemente.
¿Cuándo se decretará el fracaso de la estrategia monetaria excluyente para derrotar la inflación? ¿Acaso que la producción se desplome y los recursos ociosos ahoguen las expectativas, no es un fracaso?
Mientras la tasa de inflación no se desplome y el equipo PRO persista en la lección mal aprendida, el derrumbe económico será inexorable. Es una de las pocas ecuaciones irrefutables del libro de texto.
En términos mecánicos, de tanto ajustar, se zafó la rosca y el esfuerzo es inútil: la estrategia del ajuste llega un punto en que gira en falso. Ahí estamos.
Los datos dicen que la política que aplica PRO no solo no tiene resultados sino que – por los hechos acumulados – acrecienta la inflación.
El Gobierno informa la verdad de los datos, bien por ello. Pero donde patina es en las interpretaciones.
El kirchnerismo, no hay que olvidarlo, mentía salvajemente. Mantenía bajo la alfombra una irracional economía inflacionaria. No sólo adulteraba los datos sino que, además, destruía la información colectada, para que no pudiera ser reconstruida con la verdad de los datos preservados.
Nunca antes había pasado tal cosa, nunca antes había predominado tal grado de enfermedad en la administración de la cosa pública. Fue un verdadero "1984" en el Sur de América: aquí funcionó el Ministerio de la Verdad.
El mérito de retornar a la tradición de la administración que fue – salvo con los "K" - decir la verdad, tiene la contrapartida de desnudar las interpretaciones PRO que "reinterpretan" la realidad. Este gobierno no miente. Pero ahoga los hechos con el optimismo infantil de las interpretaciones falaciosas.
Basta de interpretaciones y de promesas. Valoración de los hechos. Esa sería una consigna sanadora para esta gestión que no puede resolver sus errores sólo cambiando funcionarios. Su rumbo es equivocado porque lo distancia de los objetivos declarados. Necesita detenerse y preguntarse por dónde nos lleva este camino.
Esta gestión hace 19 meses que es una gestión "inflacionaria" sin reconocerlo o tal vez, lo que es peor, sin saberlo.
En general, si a pesar de suministrar antibióticos la fiebre no solo no sigue igual, sino que aumenta en todos y cada uno de los 19 meses transcurridos desde el último bache inflacionario, el diagnóstico es equivocado. O la prescripción es equivocada o la elaboración de la medicina es de mala calidad. No hay alternativa. Algo está muy mal para la continuidad del error (inflación creciente) y costos monumentales a corto plazo (recesión y desempleo) y a mediano y largo plazo (endeudamiento externo para gastos corrientes)
No saben (diagnóstico y prescripción) o elaboran mal las medidas. Mala concepción y mala praxis. Un combo difícil.
Desde que asumió Mauricio Macri hubo varias reconvenciones: no las lógicas reconvenciones derivadas de una reflexión acerca del rumbo, sino de las muy primitivas de concebir los errores como consecuencia de unas determinadas personas. Fulano tiene la culpa…
Cambiando las personas no se evitan los errores si la concepción y el camino, nos llevan de mal en peor.
No nos olvidemos que empezamos este proceso con un candidato, con tal grado de soberbia o ignorancia, que sostenía – ante la mirada atónita de su propia esposa – que la "inflación no sería un problema en su gobierno" porque él la resolvería de un plumazo.
Busquemos una alternativa, convengamos que el concepto de "problema" implica la existencia de una "solución". Dicho de otra manera, es razonable pensar que lo que "no tiene solución" no es un problema. Bien. Tal vez Mauricio no quiso decir que él lo resolvería de un plumazo; sino que no era un problema para él… porque para él no tenía una solución y, entonces, lo malinterpretamos.
Lo cierto es que esa solución, que sí creo que existe, él aún no la encontró. Pero en una de esas, para el PRO no es un problema porque deja de serlo al no encontrar la solución. Magia conformista.
Mauricio partió de la idea que sus gerentes o CEOS, que él imaginaba que habían sido exitosos en la vida privada, conformarían el mejor equipo de gobierno de los últimos 50 años. Fueron un fiasco a poco de andar: quedó claro que la gestión privada no es un antecedente para la cosa pública.
La incomodidad por el fracaso los llevó a echar a los más díscolos, sólo serían parte del "equipo" los que tuvieran la sintonía necesaria; es decir, ninguna crítica.
Al primero que expulsaron fue al más ajeno al equipo original PRO. En diciembre de 2016 Alfonso Prat Gay fue el protagonista de un despido sin contemplaciones y – obviamente – sin siquiera buena educación.
Prat Gay – entre otras razones –cargó sobre sus espaldas y sobre su manejo de la hacienda pública, la responsabilidad de una tasa de inflación, de entrada, superior a la del kirchnerismo. La primera tasa anual de inflación de Macri fue 36 por ciento, según la medición del Banco Central. El INDEC, por su parte, estimó el crecimiento de los precios implícitos en 40,9 por ciento.
Prat supuso – increíblemente - que la devaluación, la liberación del Cepo, no influiría sobre los precios porque, entendía, los precios estaban ajustados al mercado negro. Error 1: la devaluación impactó brutalmente en los precios.
En segundo lugar, Alfonso, supuso que eliminar gran parte de las retenciones no tendría efectos en los precios. Error 2. Salvo la soja, que no comemos, la quita de retenciones puso máquina a los precios de la producción primaria y sus elaborados.
En tercer lugar creyó que el pago de la demencial ganancia especulativa del dólar futuro no tendría efectos monetarios: se emitieron contra nada 55 mil millones de pesos de valor 2015. Error 3, la emisión "contra nada" provocó el alza de las tasas de interés para absorber el excedente monetario y el comienzo de la bola de nieve de las Lebac.
Esta "emergencia financiera" y la lógica endemoniada de las Lebac, lanzadas para absorber los pesos emitidos para comprar los dólares de la deuda externa, destinados a financiar al Tesoro, instalaron un circuito de todos conocido como la "bicicleta financiera". Entran dólares se convierten en pesos, los pesos se ponen en Lebac a tasas que son más altas que la tasa de devaluación "programada".
Ese pedal genera una ganancia especulativa extraordinaria que sólo se materializa si se descoloca de los pesos con los intereses ganados, antes que la cotización del dólar se escape. En este mecanismo los especuladores tenían el mismo objetivo de estabilización o retraso cambiario que el Presidente del BCRA. Sí. Identidad de objetivos macro (Federico) y micro (especuladores).
Federico Sturzenegger, como todo el equipo de gobierno y en particular Marcos Peña y el Presidente de la Nación, entendían y entienden, que "el tipo de cambio" inmóvil es tanto "un ancla para la inflación" como un fundamento de prestigio político entre sus votantes y la clase media en general.
Para el "equipo", el tipo de cambio anclado tiene el doble mérito de contener la inflación y además de mejorar o consolidar la imagen electoral de Mauricio.
Además de sufrir la inútil "ancla cambiaria" que hunde la economía, debemos sufrir el "ancla cambiaria" que Mauricio cree, lo proyecta para la próxima elección. Las anclas, todos los sabemos, amarran y si el mar es la historia, la nave que se amarra se queda en el pasado. ¿Cuándo comprenderemos que el pasado no existe? Que lo único que existe es el futuro. Y que amarrados no lo podemos navegar. En la economía argentina la navegación es la exportación. ¿Se entiende?
Sturzenegger, conteste con el mandato ideológico y electoral del ancla, quemó casi 20 mil millones de dólares (con 6 mil millones se construye el tren Ave en el desierto árabe; con los restantes 14 se concretan todas las inversiones imaginables de Vaca Muerta) para mantener la cotización estable, mientras los dueños de los pesos del pedal compraban los dólares para salir del país con una mega ganancia extraordinaria.
Pero como el BCRA fue "tantas veces a la fuente", finalmente, como el cántaro, se rompió y el dólar duplicó su valor. Los especuladores se la llevaron como siempre. Federico se las entregó, la inflación sufrió el impacto de la devaluación y la imagen de Mauricio se fue a pique.
En junio de 2018 le tocó el despido a los inexpertos que habían copado el BCRA desde que asumió Mauricio.
En ese mes la tasa de inflación volvió al nivel de 29 por ciento anual, después de haber quemado miles de millones de dólares para mantener una imposible cotización del dólar y, a la vez, permitir la colosal toma de ganancias de los especuladores que recuperaban sus dólares después de haberla pasado muy bien con las supertasas de Federico.
Volvimos al FMI por más agua. Esta vez nada de metas de inflación. Ahora, como recuerda un industrial argentino de primer nivel, se mantiene la política de reducir la cantidad real de dinero. Emisión cero. Y absorber generando instrumentos (Leliq) que transmiten altas tasas de interés por encima de la inflación presente y de cualquier pronóstico de inflación y por encima de cualquier estimación de incremento en la cotización del dólar. Tasas de interés "machas".
Las tasas de interés, dice el empresario, vuelven a bajar la velocidad de circulación del dinero. Para los economistas "la teoría cuantitativa" es una simple ecuación que vale tener en cuenta.
La cantidad de dinero ofrecida por el BCRA, multiplicada por la velocidad de circulación de la moneda, conforman una cifra que, dividida por el nivel de precios, nos remite a cuál es el nivel de transacciones posibles en la economía real.
La política del nuevo equipo del BCRA, después del despido de Caputto por sobreventa de dólares y a pedido del FMI, es reducir la cantidad real de dinero aplicando la norma de emisión cero. Y reducir la velocidad del dinero subiendo las tasas de interés hasta dónde nos garanticemos que el dólar no suba. Esa es la política.
Pero los precios, la inflación, se resisten a esa doble sequía monetaria por diversas razones. Entre ellas se cuentan, los increíbles aumentos tarifarios, motivados entre otras cosas por su absurda dolarización; la indexación de los salarios y de las prestaciones sociales; la deriva de las previas devaluaciones; el incremento de costos que implican las salvajes tasas de interés; más la ecuación micro que hace que las empresas retrocedan hacia mayores costos como consecuencia de la disminución de la actividad. Y a todo eso hay que sumarle las expectativas y la incertidumbre que nos carcome, en una economía en la que, día a día, crece el empleo en actividades de bajísima productividad o el desempleo encubierto o el ejército de planes y – al mismo tiempo y a mayor velocidad - se reduce el empleo de mayor productividad.
Todo eso hace, por el lado monetario, un combo en que disminuye la cantidad real de dinero y baja su velocidad de circulación, mientras los precios no dejan de subir y acelerar su subida, porque baja la productividad.
La conclusión es una: las medidas fracasadas contra la inflación habrán logrado meternos en el túnel de una híper recesión. Cuidado. No estamos en 2001/2002. Pero no contamos, tampoco, con las condiciones de ese momento de crisis.
La mayor parte de los pobres no son nuevos: están allí hace 20 años. El Gasto Público, en gran medida para paliar la crisis, ha crecido hasta el 40 por ciento de un PBI que está estancado hace 10 años. Y las materias primas que vendemos no avizoran un escenario como el del 2002. Olvídelo. Tampoco, esta crisis, hereda un default. Pero tiene la necesidad de evitarlo.
En el camino por delante, a un costado están los ganadores que aplauden e insisten en mantener el rumbo. Ellos son los especuladores (hasta que se asusten) y los votantes de Macri que creen que la calma cambiaria es una señal que todo lo demás vendrá por añadidura.
En el otro costado los perdedores. Ellos son los exportadores que sufren por el tipo de cambio real menos retenciones e impuestos no devueltos; los consumidores, con una tasa de inflación que erosiona todos los ingresos fijos; y los inversores que sin crédito no hay proyecto que tenga sentido. Y por supuesto los sectores medios que viven un proceso de encogimiento y los pobres – 30 por ciento de los argentinos – a los que les puede llegar la fatiga de la resignación. Un tiempo escatológico.
Mientras tanto, la inflación "que no era un problema" y la que han salido a cazar con armas prehistóricas, está en una tasa anual, que si se repitiera mes a mes el 3,8 por ciento de febrero, dentro de un año sería 56 por ciento.
Desde el piso anual de julio de 2017 (21,6 por ciento) la tasa de inflación ha seguido una línea ascendente y sin respiro. En julio de 2018 la tasa anual fue de 31,2. Los 10 puntos de porcentaje de crecimiento de la inflación, en 12 meses, fueron sistemáticos y sin respiro.
Desde julio de 2018, la curva que describe la inflación se empinó mes a mes y ha alcanzado, en febrero de 2019, el imponente ritmo inflacionario de 51,3 por ciento en el año transcurrido. Pero de seguir al mismo ritmo actual, en doce meses, la inflación será de 56 por ciento.
¿Podemos esperar a diciembre de 2019? ¿Qué podría garantizar, con estos candidatos y en este clima, que a partir de enero la inflación será derrotada?
CFK provocaría con su sola presencia una estampida. Lo peor es que el gobierno la alienta porque cree que le permitirá ganar. Y si Macri gana después de una estampida ¿repetirá la misma receta que nos hunde a todos?
Macri y Cristina, a su manera, multiplican el problema.
El principio de solución, además de diagnosticar el problema correctamente, es encontrar otros candidatos, en el PRO y el la oposición, que quieran soldar la grieta para que ella no se convierta en un precipicio en el que nos hundamos todos. Por ahora los dos que espantan la solución están en carrera; nadie se asoma con solvencia para desplazar los espacios ocupados y –pato o gallareta – la "solucionática" – como diría Eric Calcagno, está ausente. De acá a junio falta muy poco y lo que tiene que ocurrir es casi un milagro. No es imposible. Pero tal vez es probable. Después del Carnaval, a rezar entonces.