Algunas oportunidades pero rodeadas de amenazas
El "Balance Preliminar" dado a conocer por la CEPAL para las economías de la región ofrece un panorama de algunas oportunidades pero rodeadas de amenazas e incertidumbres provenientes de la economía global para América Latina.
En el reciente informe de la Comisión Económica para América Latina, las expectativas para Argentina son más moderadas que las de muchos analistas locales: para el año próximo, con un crecimiento previsto de 2,3 puntos del producto se avizora prácticamente sólo una recuperación de lo retrocedido en 2016 (2 puntos).
Es interesante analizar el contexto en el que esa situación se da: por un lado, se espera que, tras una caída del 1,1 por ciento, América Latina vuelva a crecer en 2017, pero a un ritmo moderado: 1,3 por ciento.
Esta situación es todavía más débil para Sudamérica, donde Brasil no encuentra un piso, en medio de una crisis política que se extiende, y la recesión argentina se alarga más de la cuenta: la previsión es de menos de un punto de expansión (0,9).
En ese contexto, resulta interesante entender el desafiante contexto internacional en el que CEPAL entiende que se moverá la región.
[quote]Se prevé que las economías emergentes luzcan mejor en 2017 que en el año que termina.[/quote]
Por un lado, hay que tener en cuenta que la economía mundial creció un 2,2% en 2016, lo que significa la tasa más baja desde la crisis financiera internacional de 2008 y 2009 y para 2017 se espera una tasa de crecimiento algo más dinámica (2,7%).
El comercio internacional avanzó a un anémico ritmo del 1,7 por ciento este año y la Organización Mundial del Comercio (OMC) plantea dos escenarios para los próximos doce meses: uno muy parecido del 1,8 pero que podría extenderse hasta una recuperación del 3,1.
"Entre los factores que permiten explicar el escaso dinamismo del comercio se pueden identificar algunos de carácter cíclico (la deprimida demanda agregada mundial y una caída importante de la tasa de inversión) y otros de carácter estructural (un menor crecimiento de las cadenas globales de valor, la llamada "localización" y la menor expansión de la economía de China)", explicó el informe.
Sobre ese último punto, se prevé que las economías emergentes luzcan mejor en 2017 que en el año que termina, pero con una paradoja: China seguiría enfriando su aparato productivo.
Un dato positivo es que los precios de las materias primas mejoraría en 2017: vienen de una contracción del 29% en 2014, una del 6% en 2015 y ahora aparecería un signo positivo.
De todos modos, el mayor repunte provendrá de los productos que tuvieron mayores caídas: los energéticos y mineros.
"Se mantiene el escenario de bajo crecimiento de la economía mundial, que lleva más de una década, con un promedio del 2,5% entre los años 2013 y 2016 y un promedio esperado del 2,8% para el período 2017-2018. Este bajo crecimiento ha estado acompañado de una desaceleración de la productividad, que hoy crece en torno al 1%, y de caídas de la tasa de crecimiento de la inversión y el comercio mundial", advirtió la CEPAL.
Si bien se espera que crezca el comercio, ese escenario puede ponerse en riesgo "por las crecientes tendencias proteccionistas que se observan desde que en el Reino Unido se votó a favor de la salida del país de la Unión Europea (el llamado brexit)".
"En el ámbito de los mercados financieros, se espera una normalización (aumento) de las tasas de interés, proceso que puede llevar a aumentos de la incertidumbre y la volatilidad financiera, dada la dinámica de los precios de los activos financieros", remarcó.
La novedad de la suba de tasas por parte de la Reserva Federal "podría afectar los flujos financieros recibidos por los mercados emergentes, entre ellos los de América Latina y el Caribe".
CEPAL tuvo un párrafo aparte para un grupo de países, en el que ahora está Argentina referido a que "las inquietudes respecto de la inestabilidad financiera en las economías en que el crédito - en particular las emisiones internacionales de bonos - ha crecido con fuerza y que se verían negativamente afectadas por un aumento de los niveles de tasas de interés en dólares".
"A esto se suman las inquietudes vinculadas a la situación de algunas instituciones financieras de países desarrollados, principalmente en la zona del euro", agregó.
[quote]En el ámbito de los mercados financieros, se espera una normalización de las tasas de interés.[/quote]
Asimismo, "el comercio mundial está sujeto a tensiones tras el cuestionamiento de tratados de libre comercio como el Acuerdo de Asociación Transpacífico (TPP) y el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), aunque no es el único ámbito en esta situación".
"La dinámica productiva mundial, a través de las llamadas cadenas globales de valor, también se verá afectada, al igual que la movilidad tecnológica. A su vez, el multilateralismo también puede debilitarse por una mayor tendencia a celebrar acuerdos bilaterales en materia comercial y de inversiones", remarcó.
Puntualmente para Sudamérica, "la mejora proyectada de los términos de intercambio hace prever un mejor desempeño económico, si bien persisten incertidumbres respecto del futuro económico de la zona del euro y de China".
(*) Noticias Argentinas