Dólar CCL y su valor más bajo desde 2019

Hoy, el dólar contado con liquidación (CCL) alcanzó su nivel más bajo en términos reales de los últimos cinco años, tras la reciente caída que siguió al anuncio de utilización de reservas para intervenir en las cotizaciones paralelas financieras. 

Esta disminución también fue impactada por la oferta adicional de CCL, impulsada por la necesidad de obtener pesos para acceder a la moratoria impositiva incluida en el nuevo paquete fiscal. La semana pasada, esta moratoria tuvo una fecha de corte clave que incrementó el atractivo del plan de pagos ante la AFIP.

Hoy, abrirá por debajo de los 1.300 pesos, seis semanas después de haber alcanzado un pico superior a los 1.400 pesos, cuando el dólar blue tocaba los 1.500 pesos. El anuncio de la fase 2 de la política monetaria, complementado por una adenda que permite al Banco Central aumentar la oferta de dólares financieros, marcó un techo inicial para estas cotizaciones.

Las estimaciones sobre el costo de esta intervención varían: EcoGo -consultada por Infobae- calcula entre 350 y 650 millones de dólares, mientras que el Grupo IEB considera que el Central invertivo de manera limitada.

Recientemente, la oferta adicional de CCL para obtener pesos necesarios para la moratoria tributaria aprobada por el Congreso también influyó en la reducción de la brecha cambiaria. La moratoria, que permite el pago de la deuda en una o hasta tres cuotas, finalizó la primera fecha de corte relevante la semana pasada. Los contribuyentes que adhirieron antes del jueves pudieron beneficiarse con una condonación de intereses del 70%. Esta alta demanda de pesos por la moratoria y las declaraciones juradas de 2023 podrían mantener los tipos de cambio libres en estos niveles, según IEB.

El Grupo SBS también atribuye la caída de la brecha cambiaria en parte a la necesidad de pesos para el pago de impuestos. Hace algunas semanas, el ministro de Economía, Luis Caputo, había sugerido que la escasez de pesos podría llevar a ventas de divisas para el pago de impuestos. Sin embargo, luego aclaró que se refería a que los ahorristas podrían haber adquirido dólares caros en el mercado financiero, por encima de los $1.400.

"El CCL descendió en términos reales, ubicándose en niveles de 2019, lo que redujo la barrera alrededor del 35%", afirmó SBS. "El gobierno optó por priorizar la desinflación sobre la acumulación de reservas. Aunque logró reducir la brecha cambiaria, el stock de reservas netas está en un déficit aproximado de USD 3.100 millones, lo que podría generar presiones cambiarias debido a la depreciación del real y la caída en el precio internacional de la soja".

El blanqueo y la moratoria son dos medidas que el equipo económico indicó como factores que presionarán a la baja los dólares financieros, estableciendo un techo bajo para estas cotizaciones. Un ejecutivo de finanzas citó a Caputo, quien había anticipado que los dólares paralelos se desinflarían a medida que avanzaran las semanas y se implementaran estas medidas. Algunos participantes del encuentro creyeron que el Gobierno podría mantener el esquema actual hasta recibir un apoyo financiero externo, presumiblemente del FMI, aunque los tiempos no están claros y aún no se especificaron.

En lo que resta de agosto, se prevé una nueva ronda de negociaciones entre el Ejecutivo y el FMI para la novena revisión de metas, evaluando el cumplimiento de los objetivos del segundo trimestre del año.

Invertir en Bolsa señaló que los tipos de cambio financieros han caído aproximadamente un 5% desde los máximos de principios de agosto, acercándose a los 1.250-1.270 pesos, niveles donde encontraron soporte en julio. El mercado aún espera detalles sobre la reducción de la alícuota del impuesto PAIS para importaciones, que pasará del 17,5% al 7,5% desde septiembre. La preocupación es si esta reducción podría afectar negativamente las reservas al hacer las importaciones más baratas. SBS considera que la reducción efectiva de esta alícuota será un punto trascendental, que podría llevar a una "devaluación compensadora" en el dólar oficial para mantener el nivel del tipo de cambio importador.

SBS también señala que, aunque inevitablemente habrá algo de traspaso de precios debido al impacto en el dólar exportador, una comunicación y ejecución -con orden- de estas medidas podrían tener un efecto positivo en bonos y tipos de cambio alternativos, al enviar una señal hacia una economía más normalizada.